年报观察：银邮系险企保费井喷 分红险仍唱主角-太阳集团tyc官网入口

本文摘要：根据2014年年报信息，各银邮系保险公司在盈利能力方面有突出表现，净利润广泛大幅度快速增长。

根据2014年年报信息，各银邮系保险公司在盈利能力方面有突出表现，净利润广泛大幅度快速增长。2014年，市场上8家主要的银邮系人身保险公司，辟信人寿、农银人寿、中邮人寿、工银安盛、光大永明、交银康联、中荷人寿和招商信诺，其中6家袭港多达一倍的净利润快速增长，平均值净利润快速增长135.34%，平均值净利润为7642.6万元人民币。逐一公司看，招商信诺在银邮系险企中净利润最低，为2.14亿元人民币，比2013年快速增长了11.82%。另一家净利润过亿的公司是建信人寿，为1.72亿元，在2013年的基础上快速增长了69.31%。

光大永明净利润较2013年增幅仅次于，快速增长了279.88%，2014年净利润为4144.1万元。银邮系险企主要经营人身险涉及业务，整体来看，与人身险“第二集团”的公司（不还包括安邦人寿，折合）比起，银邮系险企在规模上还有不少差距：人身险第二集团平均值净利润为13.37亿元，其中泰康人寿净利润在“第二集团”中最低，为67.99亿元，银邮系保险企业整体比起还不出同一个体量规模。从企业对于资产的利用效率以及给股东带给报酬的角度展开仔细观察，2014年招商信诺在银邮系险企中展现出比较引人注目：招商信诺资本金净利润率为14.80%，在8家银邮系险企中排第三；资产净利润率为1.71%，在8家险企中排第一；ROE（净资产收益率）为8.93%，也在银邮系保险公司石围名。

整体仔细观察，在资本金净利润率方面，银邮系险企比较分化，辟信人寿最低，为38.22%，中荷人寿、招商信诺和交银康联分别为19.30%、14.80%和13.74%。其他4家则都在8%以下且主要集中于在0.5%至3.6%的区间。这总体与银邮系险企在2014年广泛有注册资本的动作涉及，而资本金减少带给的效应传导到公司的盈利业绩上仍必须时间。资产净利润率体现的是企业利用资产盈利的能力。

整体而言，银邮系险企2014年对于资产的利用能力并远比低，除了招商信诺为1.71%以外，其他7家基本都在0.5%以内的水平。而在企业股东会较为注目的ROE指标上，除了招商信诺8.93%展现出引人注目之外，其他7家险企都在2.5%以内。在保险公司末端，银邮系险企呈现出了比人身险“第二集团”更加明显的增幅，平均值已赚到保险费快速增长了91.28%，比“第二集团”59.77%的平均值增幅高达多达30%，并且农银人寿在已赚到保险费一项423.76%的增幅，在整个人身险“第二集团”中也名列第一。

中邮人寿2014年已赚到保险费为228.88亿元，在银邮系险企中名列第一，比2013年快速增长了3.75%；辟信人寿已赚到保险费同比快速增长了127.66%，超过157.93亿元。另一家已赚到保险费超过百亿级别的是工银安盛，为154.50亿元，在2013年基础上快速增长了49.90%。与行业整体的趋势完全一致，银邮系险企在保险费规模扩展的同时，退守现象也广泛减少，8家公司平均值退保金增幅为90.64%，平均值金额为23.28亿元。

其中辟信人寿退守金额增幅仅次于，约247.31%，2014年退保金开支为18.84亿元。中邮人寿2014年退保金开支在8家险企中最低，超过121.74亿元，较2013年快速增长了103.87%。

从产品结构来看，2014年银务系险企大体可分成主打普通寿险的公司、主打分红险的公司，以及普通寿险、分红险和意健险平衡发展的公司。辟信人寿和交银康联2014年的保险费收益中，多达一半的比例来自普通寿险的销售：交银康联去年普通寿险保险费收益为17.91亿元，在2013年的基础上快速增长了4.5倍，占到总保费收益的67.86%；辟信人寿去年普通寿险保险费收益为129.62亿元，同比快速增长了一倍有余，在总保费收益中占比81.58%。

中荷人寿、农银人寿和工银安盛则主打分红险，中荷人寿去年分红险保险费收益为19.69亿元，同比9.02%，占到总保费收益的78.24%。农银人寿2014年分红险保险费收益为98.87亿元，增幅约41.04%，占到农银人寿2014年保险费收益的94.10%。

工银安盛去年分红险保险费占到总保费收益的93.40%，为143.85亿元，较2013年快速增长48.41%。光大永明2014年保险费收益中，普通寿险、分红险和意健险占比比较平均值，分别为22.28%、42.93%和34.71%。

某种程度，招商信诺2014年的保险费收益中，普通寿险占到30.97%，分红险占到35.38%，意健险占到34%。万能险和投连险在银邮系险企中仍然占到比很少，不过值得一提的是，光大永明2014年投连险保险费收益快速增长了32.2倍。光大永明和招商信诺2014年的保险费收益中，期缴续期是主要来源，占到各自公司总保费收益的56.46%和64.04%。

农银人寿和交银康联则主要依赖趸缴纳保险费收益，分别占到比73.03%和74.11%。在投资收益方面，8家公司快速增长明显，平均值增幅为71.59%，较人身险“第二集团”平均值64.72%的增幅更高。

交银康联的投资收益增幅仅次于，为152.24%，收益为4.46亿元。投资收益最低的是中邮人寿，约31.08亿元，增幅55.49%。8家银邮系险企中，辟信人寿、农银人寿、中邮人寿、工银安盛和光大永明的投资收益都多达了10亿元。

在偿付能力充足率方面，银邮系险企展现出了一贯务实的作风，偿付能力身体健康。交银康联偿付能力充足率最低，约739.12%，8家平均值偿付能力充足率为367.70%。

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